财务、利润、资产负债与现金周期

9.1 先把四类现金分开

现金类别	典型流入	典型流出	财务属性	对现金流解释
客户交易/结算款	入金、卖出回款	买入、费用税费、提款	客户资产/结算负债等，不是公司收入	必须逐户守恒，不并入公司自由现金贡献
公司经营现金	佣金、顾问/承销费、管理费、利息	人员、市场结算、专家、技术、调查	与损益和营运资本勾稽	收入不等于收款，成本不等于付款
融资/投资现金	借款、融资资产本金回收、投资处置	发放融资、偿还借款、购入自营资产	金融资产与负债/投资活动	本金变动需从收入成本剔除
发行/产品受控款	投资人申购或募集	向发行人、托管/结算或赎回	取决于具体结构，通常不是券商自有收入	展示路径和控制，不用总流量夸大营收

01佣金和项目费等公司经营现金与客户交易款

02发行募集款

03信用融资本金分别通过独立桥表回到总账的教学图

9.2 CASE-J03-N01 经纪三账勾稽

客户账已经在5.2归零。公司账只接收佣金0.624，支付可直接归属成本0.180，利润0.444；假设全部当期收付，无应收应付，则自有现金净增0.444。客户隔离账虽然累计流入流出2180，却不能把2180作为营业现金流或收入规模。对账至少并排呈现客户资金银行/存管、客户资金分户、客户证券分户、清算应收应付、公司佣金应收、公司银行和总账。

公司会计事件	借方教学含义	贷方教学含义	金额	非本事件
买入经纪履约	公司佣金应收/清分	经纪收入	0.300	买入本金1000不是成本
卖出经纪履约	公司佣金应收/清分	经纪收入	0.324	卖出价款1080不是收入
收佣金	公司自有现金	公司佣金应收/清分	0.624	不是客户净入金
直接成本	经纪直接成本	公司自有现金	0.180	客户市场费用0.208另行代收清分

N01 利润桥 0.300+0.324−0.180=0.444；现金桥 佣金收款0.624−成本付款0.180=0.444。若佣金尚未从客户清分为公司自有款，则先列公司应收/清分项，不能提前把客户资金账户余额当公司现金。

9.3 CASE-J03-N02 合同负债、应收与募集款旁路

日期	事实	收入	收款	合同负债期末	应收期末	募集款进入公司自有现金
3月12日	签署咨询+代理承销合同	0	0	0	0	0
3月20日	收咨询预付款	0	1.200	1.200	0	0
4月15日	咨询成果独立验收	1.200	0	0	0	0
4月30日	发行交收、代理承销履约，收第二笔	4.800	4.000	0	0.800	0

成本2.100由项目人员/专家/发行运营等教学成本构成，已付1.700、应付0.400。利润 6.000−2.100=3.900，资产负债端增加应收0.800和应付0.400。经营现金直接法 1.200+4.000−1.700=3.500；间接法 3.900−0.800+0.400=3.500。募集资金50,000按本案设定由受控发行结算路径直接流向发行人指定账户，证券公司不把它列自有现金、收入或应付供应商。

若合同变为余额包销，经济事实会改变：未售部分可能形成承销责任、公司资金需求、头寸和市场风险，须新建 CONTRACT-VERSION-ID、重新产品/项目门、资本流动性和会计判断，不能沿用本案“库存为零”的代理承销分录。

9.4 CASE-J03-A01 利息、减值、融资资产和借款

项目	公式/事实	金额	现金或非现金	期末余额影响
融资本金	公司向客户提供	50.000	现金流出	融资资产本金+50.000
教学利息收入	50×8.64%×30/360	0.360	收现0.200	应收利息+0.160
教学ECL	50×20%×40%	4.000	非现金成本	损失准备+4.000
外部借款	用于部分资金来源	40.000	现金流入	借款+40.000
资金成本	教学期内成本	0.120	已付0.080	应付+0.040
调查成本	事件调查与处置	0.300	已付0.300	无应付
重复请求	同一幂等键60被拒	0	无额外现金	无额外成交/融资/持仓

收入0.360，成本 ECL4.000+资金成本0.120+调查0.300=4.420，利润 0.360−4.420=-4.060。融资资产毛额为本金50.000加应收利息0.160，即50.160；扣教学损失准备4.000后净额46.160。ECL参数只为算术练习，不是监管分类、实际违约概率、损失率、证券价格预测或法律结论。

直接法：新增借款40.000+利息收现0.200−发放融资本金50.000−资金成本付款0.080−调查付款0.300=-10.180。间接法：利润-4.060+非现金ECL4.000−应收增加0.160+应付增加0.040−融资本金增加50.000+借款增加40.000=-10.180。客户自有买入款10及其证券担保品在客户分户与交易清算中记录，不是公司收入。

9.5 三案合并教学桥只合数字，不合权利义务

合计行	N01	N02	A01	教学合计
收入	0.624	6.000	0.360	6.984
成本	0.180	2.100	4.420	6.700
利润	0.444	3.900	-4.060	0.284
收入类收款	0.624	5.200	0.200	6.024
已付成本	0.180	1.700	0.380	2.260
应收	0	0.800	0.160	0.960
应付	0	0.400	0.040	0.440
非现金减值	0	0	4.000	4.000
新增融资资产本金	0	0	50.000	50.000
新增外部借款	0	0	40.000	40.000
公司现金净变动	0.444	3.500	-10.180	-6.236

总账验收同时复算：6.984−6.700=0.284；6.024−2.260−50+40=-6.236；0.284+4−0.960+0.440−50+40=-6.236。三案的 ENTITY-ID、客户、合同和时期保持独立，合计只用于教学汇总，不允许用N02现金填A01融资缺口，也不能以N01客户资金覆盖任何公司负债。

9.6 月结与现金时间表

时间	业务/财务共同动作	主要差异	关闭标准
每日开市前	昨日成交交收、客户资产、公司银行和未决订单	时点、未知结果、接口缺失	客户资产关键差异清零或受控升级
每日日中	收入事件、头寸、融资暴露和风险指标	规则版本、价格、账户属性	所有超限有批准处置和时钟
每日日终	订单—成交—清算—分户—会计事件	重复、缺失、所有权、金额数量	不可变差异单和唯一责任人
月末前3日	合同/项目里程碑、账单、成本、应收应付	账单与履约错期、漏计成本	合同与业务负责人确认事实，不是确认会计结论
月末	估值、减值、资金成本、收入和税务	参数、模型覆盖、手工调整	财务、风险分别批准本职责并保留差异
月末后2日	三案式利润—资产负债—现金桥	客户款/募集款混入、营运资本漏项	直接法与间接法一致，异常逐项编号
报送前	报表血缘、规则版本和管理层复核	总账到监管字段映射变化	从报表格反向穿行到原始事件
关账后	调整、客户对账、事件和整改	事后改数、跨期修正	通过更正事件、影响说明和重开批准

9.7 从资产负债表反向走到现金到期日

利润为正不代表交收日有钱，客户款余额大也不代表公司能用。DOC-J03-13 除本期现金桥外，再做未来价值日梯度：公司自有银行可用余额、已确定佣金/项目费收款、应收可收日、工资/供应商付款、信用融资本金、外部借款到期、可能的包销/保证金和压力提取分别放在当日、次日、一周、一月。客户款、资管款和募集款另表展示所有权与用途，绝不作为公司流动性来源。

梯度对象	当日可用的条件	未来现金方向	需联动的业务事实	典型错误
经纪佣金应收	已履约、已清分且无客户资产差异	转公司自有现金流入	成交、费率、清算和客户分户	把客户入金总额当可用现金
投行合同负债	已收但尚未履约	已是现金但未来要履约/可能退款	合同、里程碑、项目问题和终止条款	预收既当收入又当无条件可分配现金
投行应收	履约已确认、账期和可收性可证	未来经营现金流入	验收、发行结果、账单和争议	按收入确认日假设同步收现
信用融资资产	客户按合同还本付息或处置实现	本金回收和利息收款分开	担保品、客户状态、处置时点和结算	用账面毛额当次日现金
外部借款	合同已生效且提款条件满足	先流入、到期还本付息	额度、提款、抵押/契约和到期日	未提款额度当现金，集团意向当承诺
自营/包销头寸	有市场、可交易且不违反限制	出售可能流入，也可能折价或失败	市场深度、集中度、结算和压力价格	用收盘价×数量当确定现金
成本应付	合同/验收和付款日确定	未来经营现金流出	供应商、项目、发票/凭证和争议	未付款就不计成本或不列现金计划

月结验收人从每个梯度数字反向抽一个 EVENT-ID：经纪佣金追到成交和清分，投行应收追到独立履约，融资本金追到用信与客户分户，借款追到银行到账和合同，成本应付追到服务验收。现金计划与风险控制指标使用同一法人、币种、价值日和规则版本，但两者输出不能互相替代；财务现金缺口由 ROLE-J03-16 汇总，风险压力与限额由 ROLE-J03-14 判断，重大融资/业务动作仍按授权决策。

情景分析至少有正常、市场延迟、客户资产事件、信用担保品急跌和投行余额包销五种。每个情景写触发、现金时点、可用缓冲、禁止资金、客户影响、责任人和退出。压力情景不是预测，而是检验“如果应收延迟、融资到期、头寸难卖同时发生，公司还能否不挪用客户资产并完成必要交收”。因此任何现金缺口方案若包含客户款、募集款、其他产品款或未生效集团支持，直接判为不可用。

做一个独立的流动性教学切片 CASE-J03-LIQ-01：D0公司自有可用现金30，客户隔离资金200，尚未签署的集团意向额度20；D+1一笔已满足提款条件的外部借款15到账，同时信用业务发放融资本金25；D+2支付已确认经营成本4；D+3预计收投行应收5。正常路径的公司可用现金依次为 D0=30、D+1=30+15−25=20、D+2=20−4=16、D+3=16+5=21。客户资金200和未生效意向额度20在每一天都不得加入。若投行应收延迟到D+10，D+3仍是16，必须按内部预警和当期风险口径决定限制新增、融资或其他行动，不能把“未来可能收款”提前记成现金。

这组切片还要与损益分开：借款15不是收入，融资本金25不是成本，成本4是否已在更早期间确认取决于履约和会计事实，应收5也可能已在此前确认收入。因此D+1现金下降10并不表示当日亏损10，D+3现金增加5也不表示当日新赚5。验收人须同时查看利润桥、资产负债变化和价值日现金表，任何一张表都不能单独回答偿付能力、盈利能力和客户资产安全三个问题。