定义、边界与相近类型

2.1 用“谁—在哪里—对谁—做什么—持有什么”定性

证券公司的名称或集团年报分部不能替代受规管活动判断。项目起点 PROC-J03-01 建立 DOC-J03-01 主体—活动—地区—客户—产品—时点矩阵：实际签约法人是谁；营销、开户、接单、交易、建议、融资、承销、保管和收款分别在哪里发生；客户身处何地且属何种类别；证券或产品在哪个市场；人员和系统由谁控制；使用哪份规则与许可版本。大陆证券经纪规则把营销、受托开户、处理交易指令、清算交收等部分或全部经营性环节纳入经纪业务边界，外包技术不能接走持牌责任。[SRC-J03-CSRC-BROKERAGE-2023]

容易混淆的两件事	决定性差异	不足证据	必须追问
证券经纪与纯技术路由	是否面向客户营销、开户、接收/处理指令、清算或承担经营责任	软件合同写“仅技术”	谁决定客户准入、谁收指令、谁可拒单、谁对错单赔付
投资建议与一般信息	是否结合客户或产品作出受规管建议、是否影响交易决定	页面免责声明	内容由谁生成、对谁推送、是否个性化、如何管理冲突
代理承销与包销	是否承诺购入未售证券并承担头寸与资本风险	合同名叫“承销”	承销方式、余额责任、库存、定价、结算和会计事件
经纪与自营	为客户执行还是以公司本金承担市场风险	使用同一交易系统	账户属性、策略决策人、成交对手、资金与头寸归属
融资融券与普通赊欠	是否形成信用业务融资/融券、担保品和持续风控	客户暂未付款	授信、合同、担保品、额度、利息、追保和强制处置
资管受托财产与公司资产	所有权/受托安排、风险承担与产品合同不同	合并资产总额	产品、托管、估值、持有人、投资限制、费用与清算
研究报告与交易指令	前者是信息/观点，后者是账户授权内的可执行命令	客户阅读记录	是否明确证券、方向、数量、价格、时效与账户
交易所会员与全业务牌照	会员资格只覆盖相应市场规则关系	会员编码	法人许可范围、分支、人员、产品和其他市场资格

2.2 六类财产必须有不同所有权标签

TERM-J03-01 客户资金、TERM-J03-02 客户证券、TERM-J03-03 公司自有现金、TERM-J03-04 自营头寸、TERM-J03-05 资管受托财产、TERM-J03-06 投行募集或结算款不能落在一个余额字段。最低对象键为 ENTITY-ID + ACCOUNT-ID + OWNER-TYPE + BUSINESS-LINE + PRODUCT-ID + CURRENCY/SECURITY-ID + VALUE-DATE。按户分账、委托成交和客户资产记录是交易所会员和客户保护控制的基础。[SRC-J03-SSE-MEMBER-2025]

正在绘制业务流程…

客户入金不是证券公司收入，客户买入支出也不是证券公司成本；客户证券买卖价差属于客户，券商只按合同和履约确认佣金等收入。发行人募集款不因由承销流程处理而成为承销商收入。信用业务把公司资金交付客户形成融资资产，本金收回不进收入。资管产品的资产和负债通常需按具体结构和会计政策判断，不能因为集团合并报表出现就当证券公司可自由调用资金。

01证券经纪

02自营

03融资

04承销与资产管理按主体许可和资产所有权形成互不替…

2.3 许可、合同、交易、会计和税务是五条判断链

一份合同可以已签署但尚未完成开户或交易先决条件；一笔委托可以已受理但未成交；一笔成交可以已发生而尚未交收；一次收款可以形成合同负债、清算负债、本金收回或收入类现金；一次开票也不自动等于收入。项目采用五时钟：T-LICENSE 规则/许可有效时点、T-CONTRACT 权利义务成立时点、T-TRADE 成交时点、T-SETTLE 资产资金交收时点、T-ACCOUNT 会计确认与计量时点。

时钟	可以证明什么	不能自动证明什么	主要证据
许可/规则有效	有权主体在给定范围和条件下开展活动	某单客户和产品已适当	正式规则、许可、限制条件和核验日期
合同成立与生效	双方权利义务及生效条件	委托已成交、收入已履行	已签版本、授权、时间戳、先决条件
委托/成交	客户指令与市场撮合结果	资金证券已最终交收	原始委托、幂等键、成交回报和更正链
清算/交收	应收应付与资产资金转移	手续费均是收入或已收现	清算文件、资金与证券分户、银行回执
会计/税务	按事实与政策形成分录和申报字段	对外许可、客户适当性或合同有效	合同、履约、会计政策、税务规则版本

企业会计准则第14号收入与第22号金融工具确认和计量分别提供收入履约及金融资产确认、计量与减值的框架入口；具体结论仍由有权会计人员结合合同和业务事实形成。[CAS14-REVENUE][SRC-F03-MOF-CAS22-FINANCIAL-INSTRUMENTS-2017]

2.4 集团协同也要保持法人和信息墙

能力	可以共享的典型做法	不可静默共享	控制证据
品牌和入口	统一入口、集团介绍、转介	未显示实际持牌主体就接单或提供建议	页面版本、地理路由、转介记录
客户主数据	在有合法基础、目的和最小范围内复用基础字段	客户授权、风险分类、账户权限和敏感资料默认全集团可见	数据地图、目的字段、访问日志
研究与产品库	共享事实资料、方法和获批产品元数据	投行未公开信息进入研究、自营或销售	墙名单、隔离域、冲突审查与例外批准
技术平台	共用经批准的基础设施与组件	用集团管理员绕过法人权限、让外包方承接受规管决策	服务协议、权限矩阵、操作日志、退出测试
资金与资本	合法合规的股东或集团融资安排	客户款、自营款、产品款、募集款或不同法人现金互垫	独立账户、合同、利息、限额和抵销凭证
人员	合规批准且不冲突的兼任或支持	销售兼适当性批准、交易兼结算、自营读客户指令	任职/登记、RACI、信息墙、访问复核

证券公司合规应覆盖全部业务、部门、分支、各层级子公司和人员，并贯穿决策、执行、监督与反馈；合规负责人不能以业务进度为由承担冲突职责。[SRC-J03-CSRC-COMPLIANCE-2020]