公开企业侧栏：只读法定披露，不猜内部批次

公开企业用于观察业务组合、研发制造边界、产品线、渠道与财务表达，不能证明某一企业的具体主批记录、客户净价、单批良率、质量偏差、召回或权限。阅读顺序是审计/报告口径、业务分部、收入成本、研发、存货应收、主要风险和重大事项；新闻与营销材料不能替代法定披露。

14.1 太龙药业：制造、研发服务与流通边界

太龙药业2025年年度报告披露药品制造、药品研发服务和药品药材流通等业务，并列出中药口服液、中药饮片、固体制剂等成本构成。[SRC-C05-CNINFO-TAILONG-AR2025] 教学意义是同一集团的产品制造、服务与流通收入不能用一个毛利模型：制造要看材料、人工、制造费用和批次；研发服务看项目阶段与履约；流通看采购、库存和渠道。报告不提供本教程案例的任何批次事实。

14.2 马应龙：药品与大健康组合

马应龙2025年年度报告展示医药制造企业在药品、大健康和渠道等公开业务组合下的经营信息。[SRC-C05-CNINFO-MAYINGLONG-AR2025] 阅读者应区分药品制造责任与其他产品或零售业务，区分集团收入变化与单个药品真实消耗，避免用行业销售额推断企业订单或用品牌认知替代产品注册和质量证据。

14.3 复星医药：多板块与跨境治理

复星医药投资者关系入口发布2025年年度报告，其公开业务覆盖制药、医疗器械与诊断、医疗健康服务，并通过权益安排涉及医药商业。[SRC-C05-FOSUN-AR2025] 教学上可观察多法人、多产品、多市场和许可合作如何要求分部口径、责任主体和风险披露清楚；但不能从集团年报反推任何子公司的具体工艺、批放行、客户价格或警戒事件。

14.4 五问读法

问题	年报能回答什么	不能回答什么
业务是什么	分部、产品/服务类别、地域	某批实际工艺和批准配置
钱从哪里来	收入、成本、毛利、现金与客户风险	单客户合同条款和净价瀑布
资源投向哪里	研发、产能、并购、许可与资本开支	单项目成功概率
风险如何表达	政策、研发、质量、市场、汇率等	未披露事件是否发生
如何用于本教程	验证行业确有多模式与复杂现金周期	把公开企业编进虚构案例

公开披露发生变化时，只更新来源支持的事实和日期；不把预测写成事实。多个企业的会计口径、产品结构和时期不同，不横向拼出“行业标准毛利率”。