一笔业务的五流闭环

5.1 五流必须共享事件ID而非共享所有权

五流是合同流、业务与资产流、单据证据流、资金流和会计税务流。公募申购的合同与订单流说明投资者依据何种文件申请；份额流说明何时增加权益；资金流说明款项何时进入基金；资产流说明基金如何投资；会计流分别记录基金净资产和管理人费用收入。五流通过 EVENT-ID、业务日、价值日、产品和投资者连接，但每一流保留自己的权利义务与确认条件。

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5.2 公募申购到投资的五流

日点	合同/业务	单据	基金资金与资产	管理人财务	关键勾稽
T日前	有效产品文件、账户、适当性	客户确认、材料版本	无	无	客户、产品、渠道与地域均有效
T日截止	接收净申购订单	订单回执与渠道批次	销售结算资金待划	不确认管理费	订单唯一、金额与付款人一致
T日估值	交易、价格、费用进入净值	成交、价格源、费用底表	形成申购适用单位净值	按履约期间计提管理费	资产-负债=净资产；净资产÷份额=净值
T+确认日	TA确认新增份额	TA确认与托管复核	申购款进入基金财产	无申购收入	申购净款÷单位净值=新增份额
后续结算	基金投资和费用支付	交割单、银行回单	现金转投资；到期费用付服务方	管理费收款核销应收	基金付款与管理人收款使用同一费用事件

公募基金运作规则覆盖募集、申购赎回、投资和收益分配；信息披露规则要求净值、申赎价格和报告具有可复核证据。实际确认与支付日以基金法律文件和现行规则为准，教材不把上述T日结构写成所有产品统一时限。[SRC-J04-CSRC-PUBLIC-OPERATIONS-2014][SRC-J04-CSRC-PUBLIC-DISCLOSURE-2020]

5.3 私募股权缴款与项目交割五流

环节	权利义务	基金账	管理人账	证据	异常分支
认缴	合伙人承诺在条件满足时缴款	未缴承诺记录，不等于现金	不能按认缴额确认收入	合伙协议、认缴书、名册	签署人无授权、资格过期
缴款通知	管理人按协议和投资计划调用资本	形成应收或备忘记录，按适用会计判断	无收入	缴款通知、用途、到期日	超比例、超授权或通知错误
实缴到账	合伙人向基金专户付款	基金现金与合伙人资本记录增加	不进管理人现金	银行价值日、付款人、资金来源	代付、未匹配款、逾期违约
投资批准	投委会按授权、冲突和风险审批	尚未形成持仓	投资管理履职但不等于收费完成	投资备忘录、决议、利益冲突表	法定人数不足、条件未满足
项目交割	基金支付价款取得股权或权利	现金减少、投资资产增加	不把投资价款记成本	SPA、资金流表、回单、名册	付款未过户、交割条件失败
管理费结算	按协议与履约计提结算	若基金承担则费用与应付增加	确认收入、应收及收款	费用表、发票税务资料、付款回单	基数错误、重复计费、税务对象混淆

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5.4 资管计划交易与估值五流

组合经理的投资意向先经过产品合同、投资范围、集中度、流动性、交易对手、黑白名单、关联与公平交易检查；交易员获得仅限当日与标的的指令权限；成交进入交易账，托管或经纪回报进入独立数据源；资金证券按市场规则交收；估值团队用持仓、现金、应收应付、价格与费用形成净值；托管人按职责复核；TA或份额系统在获释净值后处理权益。任何一环差异都不应通过手工改总净值消失。

控制时点	输入	自动控制	人工判断	输出
投资前	产品限制、持仓、现金、交易对手	禁投、额度、集中度、到期与重复指令	例外是否可被合同和治理批准	DOC-J04-10 投资前检查记录
交易中	指令、报价、成交	价格偏离、数量、权限、拆单和公平分配	市场异常、流动性与最佳执行解释	DOC-J04-11 交易执行包
交收	成交与托管回报	现金、证券、日期和对手匹配	失败交收处置与升级	DOC-J04-12 交收差异单
估值	持仓、现金、价格、费用	价格层级、陈旧阈值、恒等式	模型、不可观察参数和重大判断	DOC-J04-13 估值复核包
发布	管理人与托管复核结果	批次完整、签名、版本、截止	是否暂停、纠正或通知	DOC-J04-14 净值发布回执

5.5 日终最小数字桥

产品层日终桥从期初净资产开始，加投资收益和净申购，减投资损失、产品费用和净赎回，得到期末净资产；再用期末资产减负债独立验证。份额桥从期初份额加认购申购确认份额、减赎回注销份额，得到期末份额。现金桥从期初现金加投资者入金、证券卖出和投资收入，减证券买入、赎回、费用和税费，得到托管现金。三桥需独立计算后相交，不能用“净值对上了”掩盖份额或现金错账。

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