真实企业侧栏：只读公开材料，不推测内部流程

14.1 AIA Group 2025年报阅读法

【可核验事实｜公开企业材料｜截至2026-08-10】AIA Group Limited 2025年报分别呈现新业务价值、保险服务结果、合同服务边际、投资结果、自由盈余、资本和现金等指标，并对地区、恒定汇率、内含价值、国际财务报告准则和本地法定口径给出定义或说明。[SRC-J05-AIA-AR2025] 侧栏的教学价值是学会“先读口径再比较”，不是复制该集团的组织、模型或内部流程。

读年报按五步：先确认报告主体和合并范围；再确认指标属于财务、内含价值、资本还是管理口径；第三看期初期末桥及汇率、模型、假设和一次性因素；第四看地区与产品分部能否比较；第五看敏感性、风险和资本说明。不能从公开的“新业务价值增长”推断某个销售团队佣金，也不能从“资本充足”推断任何单一地区可无限扩张。

公开指标	能说明	不能直接说明	小白追问
年化新保费/新业务量	新业务规模的一种视角	当期保险服务收入或现金利润	定义、产品、渠道和汇率是什么
新业务价值	按公开方法估计的新业务价值	当期法定利润或银行现金	假设、资本成本和敏感性是什么
保险服务结果	财务报告中的保险服务表现	投资结果和全部现金变化	对应哪套会计准则和合同组
合同服务边际	与未来服务相关的会计计量	可立即分配的现金	释放、利息、假设和新业务桥
自由盈余/资本	集团定义下的资本或现金能力	每个法人可自由汇回的金额	本地限制、汇率、税和监管是什么

14.2 公开材料使用边界

真实企业侧栏只引用年报明确披露的定义和数字结构，不推测承保算法、理赔阈值、客户数据、再保险条款或岗位绩效。企业官网营销页可帮助理解产品语言，但不作为法规和内部控制证据。横向比较前统一币种、期间、会计基础、汇率、合并范围和指标定义；无法统一时直接标注不可比。

01分析师在公开年报阅览室把保险服务

02投资

03资本和现金四类透明文件分开放置

04墙上没有企业标志

05数字或文字