公开企业侧栏：只观察公开边界

14.1 龙源电力集团股份有限公司

【可核验事实】龙源电力2025年年度报告是法定披露，公开呈现风电、光伏等资产组合、装机与发电、经营业绩、资本开支、风险和财务报表。它说明大型新能源运营平台必须同时管理资产建设、生产运营、市场收益、应收和融资，而不是只管理一项“发电量”。[来源：SRC-D01-LONGYUAN-ANNUAL-2025]

读年报时可以练习：

• 区分合并口径装机、权益口径和控股项目，不把一个数字当全部控制资产。
• 对照发电量、收入、成本、应收和现金流，寻找价格、资源、并网及结算影响。
• 阅读风险因素和会计政策，确认管理层公开披露了哪些不确定性。

不能据年报推测某个场站的实时报价、检修审批、单台风机毛利或未披露补贴回收顺序。

14.2 中节能太阳能股份有限公司

【可核验事实】中节能太阳能2025年年度报告公开呈现太阳能发电相关业务、项目建设运营、资产负债、现金流和风险。其公开报表适合观察“固定资产和在建工程规模大、折旧与融资显著、收入和现金存在时差”的重资产特征。[来源：SRC-D01-CECEP-SOLAR-ANNUAL-2025]

可以用本文框架问：

1. 报告中的发电业务与其他业务怎样分部呈现？
2. 在建工程转固会怎样影响以后年度折旧？
3. 应收、借款、资本开支和经营现金之间怎样联动？
4. 公开披露的行业与经营风险能映射到哪一岗位和控制？

同样不能把集团平均指标当成本教程虚构100MW项目的行业基准。