公开企业侧栏：只观察公开披露，不猜内部流程

14.1 中国神华

中国神华官网和法定披露文件提供煤炭、发电、铁路、港口、航运等公开业务信息。2025年度报告可用于观察产销量、实现价格、成本、一体化运输、资本开支、现金流和公开风险如何在集团层面表达。公司官网披露入口

读年报时必须区分集团与单矿、煤炭与一体化其他分部、会计产量与销售量、长期合同与现货、非现金成本与现金成本。可以说“年报公开披露了某项指标或风险”，不能把本教程的岗位、报警、审批和系统描述成该公司的内部事实。

14.2 年报五步读法

先看业务边界，再看产销质量和价格，再看单位成本与资本开支，再用利润和经营现金交叉核验，最后读安全、环境、资源和市场风险。发现无法解释的差异时，把它列为问题，不自行补故事。所有引用数字回到指定披露渠道原件并记录页码、口径和日期。